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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：君
2024年11月4日，大千生态披露，公司控股股东大千投资拟向苏州步步高协议转让其持有的大千生态2454.89万股股份（占大千生态已发行股份总数的18.09%），转让价格为人民币15元/股，标的股份转让总价款为3.68亿元。这已是大千生态自2022年以来第三次筹划控制权变更。
本次交易完成后，大千生态控股股东将由大千投资变更为苏州步步高，实际控制人将由栾剑洪、范荷娣夫妇变更为张源，大千投资仍保留5%的股权份额。
今日，大千生态复牌一字涨停，收10.59元/股，总市值14.37亿元。
值得关注的是，张源是步步高系成员，当前在OPPO、极兔速递等步步高系公司担任董事。
实控人迫切出让控制权
早在两年前，大千投资就已开始谋划出让大千生态控制权。2022年10月27日，大千生态披露，大千投资拟向速源科技协议转让其持有的上市公司19.78%股权，但1个月后该事项就宣告终止，调整为转让7.7%股权。大千投资从中套现2.42亿元。目前，速源科技仍是大千生态第三大股东。
今年年初，大千生态再次披露控制权转让事项，大千投资拟向天盛益和转让上市公司17.09%股权，7个月后交易又一次终止。
据第二次失败不到三个月，大千生态第三次筹划转让控制权。根据本次签署的股权转让协议，苏州步步高将有权推荐占比不少于三分之二的董事候选人，及总经理、财务总监候选人。
本次交易对手大有来头。大千生态公告显示，张源生于1968年，曾任广东步步高电子工业有限公司董事，2016年11月创立苏州步步高，现任OPPO广东移动通信有限公司董事和极兔速递环球有限公司非执行董事。
除了“步步高”这样家喻户晓的品牌加持，张源在资本市场上也是熟面孔，曾“潜伏”布局光一科技（现“光一退”），该公司也因相关事项收到交易所下发关注函。
2023年6月20日，光一科技进入退市整理期交易，复牌首日股价下跌80.7%。当天，张源就以集中竞价方式增持上市公司股份4.11%，其持股比例由4.99%增至9.11%。之后，光一科技连收三个涨停板。6月28日，张源再次增持公司股份至10.31%。对此，深交所要求光一科技说明张源在短时间内大幅增持公司股份的原因及合理性。
年初至今，大千生态股价跌跌不休，已处于破发，市值较年初缩水超6亿。
2024年已逼近财务类退市红线
大千生态是一家综合性生态环境企业，主要业务包括城市更新、乡村振兴、生态修复等领域的规划、设计、建设和运营，提供全流程的生态环境建设运营解决方案。
近年来由于行业周期性调整及市场供需变化的影响，政府投资缩减，房地产市场低迷，大多数园林施工企业新增订单减少，营业收入大幅下降。叠加地方政府财政资金压力增大，工程项目结算周期拉长，刚性成本费用支出，导致园林施工企业毛利率的大幅下降。
大千生态也不例外，自2021年起，持续陷入经营困难、业绩低迷的局面，营收、利润逐年下滑。
2023年，大千生态营业收入1.28亿元，同比下降49.3%；扣非净利润-9122.4万元，为上市以来首亏，同比暴跌1311.91%；综合毛利率也大幅下降至个位数，仅3.3%，工程施工和景观设计业务毛利率均为负值。
2024年前三季度，公司实现营业收入7323.72万元，同比继续下滑20.85%，扣非净利润1525.64万元，同比增长49.4%；毛利率从上年同期的3.91%攀升至23.34%。报告期内，大千生态盈利能力虽然得到不小改善，但仍未挽救营收持续下滑的颓势。
2024年4月，上交所发布了新修订的《上海证券交易所股票上市规则》。为进一步出清“空壳僵尸”公司，提高亏损公司营业收入适用标准，进一步考核持续经营能力，同时严格摘星的内控规范性要求，上交所此次财务类退市指标进行了如下修订：
主板组合类财务退市指标中的营业收入标准由“低于1亿元”调整到“低于3亿元”，以及在“扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值”中增加利润总额为负的考察维度，修改后的组合指标为“利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”。
上市公司最近一个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及上述财务类强制退市情形的，上交所将对其股票实施退市风险警示；最近连续两个会计年度经审计的财务会计报告相关财务指标触及财务类强制退市情形的，将被终止股票上市。
今年6月，上交所下发监管工作函称，大千生态2023年“已接近财务类退市指标”。
值得注意的是，年初至今，大千生态累计签订合同金额仅532.9万元，2023年同期为6306.02万元，几乎“脚踝斩”；其中第三季度新签订项目金额仅20万元，同比降幅约九成。
若第四季度财务状况继续恶化，大千生态今年或触及财务类退市红线，被实施退市风险警示。
大千生态公告称，苏州步步高暂无在未来12个月内改变上市公司主营业务的明确计划。这就意味着即便控制权顺利交接，大千生态能否实现产业转型也还是未知数。
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